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但价差合约产品的投资者保护仍存 在不足

作者:admin 发布时间:2019-06-08 04:37

  塞浦路斯证券交易委员会(CySEC)日前就引入国家级措施对价差合约的营销、分销和销售进行限制发起谘询。

  目前为止,投资公司在进行价差合约营销时,对于此种投机性交易的风险披露不足。一旦这些产品被售出,零售投资者往往以过高的杠杆进行交易(某些情况下达到1:500)。

  这些交易经常导致客户丧失投资资本,某些情况下甚至亏损,导致交易账户资产平衡为负。另外,调查发现零售投资者往往对风险估计不足。

  针对此种现象,CySEC通过2015年发起的一项『监督行动计划(Supervisory Action Plan)』对行业进行了密切监督,聚焦一些塞浦路斯投资公司(CIF)的糟糕行为。CySEC对不遵守法规的受监管实体已处以创纪录的罚款,并吊销了9个价差合约执照。

  除执法措施之外,CySEC还自2017年期引入了一系列额外要求,包括对非专业投资者施加1:50的杠杆限制、禁止刺激投资者投资复杂金融工具、有关合理管理利益冲突的指南。

  为落实负平衡保护(Negative Balance Protection)并确保投资者保护,CySEC于2019年2月要求提供价差合约投资服务的CIF更新它们的风险转移安排(Risk Transfer Arrangements)。这意味着为客户交易承担市场风险的第三方对负平衡负有责任。CySEC还基于风险转移目的地的地理位置对提供价差合约的CIF实施了额外的资本要求。

  尽管CySEC已采取了一系列改革及执法行动,但价差合约产品的投资者保护仍存在不足。根据欧洲证券和市场管理局(ESMA)的临时干预措施,CySEC提议永久引入国家产品干预措施(NPIM),其中大多数措施与ESMA相同。

  ·当客户的资金跌至较低水平,不足维持持仓所需保证金的50%时,引入保证金平仓

  此外,CySEC还提出了一种基于风险的方法来管理价差合约的杠杆限制,以均衡地处理杠杆带来的风险。

  在确定价差合约产品的适用性时,每个零售客户必须由公司在特定的目标市场中进行分类——“正面”或“负面”。而处于目标市场“灰色”区域(既不属于“正面”,也不属于“负面”)的零售客户,很可能受到超出其知识、财务状况和风险偏好的杠杆影响。

  因此,CySEC提议,对目标市场“灰色区域”内的零售客户实施更严格的杠杆上限,并对目标市场上层的零售客户实施略高的杠杆上限。

  拟议的杠杆上限是基于标的资产的波动性,以及相关零售客户的知识、财富、风险偏好、目标和需求。

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